Radar Agro Novembro 2025: O Agro Brasileiro Entra em Modo Estratégico Avançado

Dados frescos do Itaú BBA (18/nov) + USDA WASDE cruzados em uma análise única.

O agro não está "bem, obrigado". Está em posição de dominância global — mas com armadilhas clássicas de 2026 já armadas: clima La Niña, geopolítica volátil e janela de custos que fecha rápido.

Vamos dissecar os três relatórios com precisão cirúrgica.

1. Radar Agro Mensal – Novembro 2025

2. Relação de Troca com Fertilizantes – 18/11/2025

3. USDA – WASDE Grãos – Novembro 2025

1. WASDE Grãos (USDA – Novembro 2025)

Soja 2025/26: o grande pivot.

• Produção EUA cortada: 117 → 115,8 MM t

• Estoque final EUA: 8,2 → 7,9 MM t (-4%)

• Estoque global: 124 → 122 MM t (-1,6%)

• Brasil: produção revisada para cima (175 MM t, +2%)

• China: importações mantidas em 112 MM t (estável, mas voracidade real)

Tradução fria: o prêmio Brasil-China se consolida. EUA sangram estoque exatamente quando La Niña ameaça o Cone Sul. Se o Brasil entregar 170+ MM t, 2026 começa com Chicago implorando.

Outros grãos:

• Milho EUA ajustado para baixo → exportação brasileira ganha fôlego

• Trigo: ampla oferta global pressiona preços

• Farelo em alta global melhora margem de esmagamento brasileira

2. Relação de Troca com Fertilizantes (Itaú BBA – 18/11/2025)

A melhor notícia do mês — e a mais urgente.

Após o susto Israel-Irã (ureia disparou), preços despencaram:

• Todos os nutrientes em queda forte (USD e BRL)

• MAP nas mínimas de 2025 em reais

• Ureia aproximando níveis de nov/2024

Relação de troca (fertilizante vs grãos):

• Nitrogenados e potássicos → voltando à média histórica

• Fosfatados → ainda acima, mas cedendo

• Café → relação nas mínimas históricas (preço do arábica nas alturas)

Janela aberta: produtor que não travar insumos para safrinha 2026 ou verão 2027 agora está literalmente queimando margem futura.

3. Radar Agro Mensal Completo (Itaú BBA – Novembro 2025)

Visão 360° por cultura — o que realmente importa:

Cultura	Cenário Atual	Driver Principal 2026	Risco Máximo
Soja	Prêmio Brasil forte	La Niña + estoque EUA baixo	Seca Centro-Norte
Milho	Custos baixos + export robusta	Farelo em alta	Dólar volátil
Algodão	Demanda sólida segura preços	Estoque global elevado	Concorrência Índia/China
Açúcar/Etanol	Menor oferta etanol sustenta cristalino	Etanol altista	Política de combustíveis (Brasília...)
Café	Tarifa EUA retirada → fluidez melhora	Preços históricos	Clima MG/ES
Boi	Favorável enquanto China não trava	Demanda asiática	Bloqueio sanitário/geopolítico
Frango/Suíno	Margens gordas	Farelo caro compensado por grão barato	Gripe aviária global
Clima	Chuvas retornam Centro-Norte	Sul ainda castigado	La Niña moderada-forte

Leituras Estratégicas de Foresight (minha visão 2026-2030)

Cenário Base (70% probabilidade):

• Brasil consolida 180+ MM t soja até 2028

• Margem histórica 2025/26 → investimento pesado em tecnologia

• Exportação recorde, real valorizado temporário

Cenário Estresse (25%):

• La Niña forte + escalada Oriente Médio → fertilizantes +30% em 90 dias

• China reduz importações 10% (recessão interna)

• Chicago sobe, mas Brasil não entrega volume → margem evaporada

Cenário Oportunidade (5%):

• El Niño volta 2027 + paz geopolítica → preços fertilizantes colapsam

• Brasil atinge 200 MM t complexo grãos até 2030

Recomendações Executivas (não é conselho financeiro, é lógica fria)

1. Trave 80-100% dos fertilizantes safrinha 2026 até janeiro (janela fecha fevereiro)

2. Hedgeie 50-70% da soja 2025/26 acima de R$ 160/sc (prêmio não dura para sempre)

3. Revise seguro rural + irrigação (La Niña não perdoa quem aposta só na torcida)

4. Monitore China como se sua vida dependesse disso (porque depende)

O agro brasileiro não precisa de subsídio nem de discurso vazio. Precisa de produtores que leem relatórios como este e agem antes do vizinho.

2026 será decidido nos próximos 60 dias.

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Carlos Honorato Economista | PhD | Scenario Planner OUTPOD — Estratégia, Cenários & IA Aplicada (11) 97503-4900 | honoratox@gmail.com /in/honoratox/ | www.honoratox.com